煤炭挖掘：高盈余高分红年代降临，获益稳增加布局正当时——职业周报-20220504

  本周（2022.04.25-2022.04.29，下同）动力煤港口价小涨1.02％，秦港Q5500动力煤平仓价报价1185元/吨。供应端：国内供应并不宽松，各地疫情和安全出产压力，部分产煤省份煤炭发运遭到必定约束；进口煤的大幅度减量导致煤炭市场再次严重。需求端：当时仍处用煤冷季，迎峰度夏旺季没有降临但全国疫情影响导致工业用电也显疲态，日耗水平处于低位。后期判别：供应方面，下半年党的二十大举行将带来环保、安监压力，出产或将遭到必定约束；需求方面，习现已对基建地产等职业做出了稳增加的要求，上海疫情现已好转，工业用电需求有望反弹。炼焦煤方面，供应端受产值和发运约束仍处于偏紧状况，蒙煤仍同比大幅度地跌落，俄煤虽有增加但仅是对冲其他几个国家的进口量；需求端钢铁和焦炭开工率仍处于高位。后期判别：炼焦煤国内产值并无显着增量且没有保供方针，零关税下，俄蒙进口煤税率低会有必定增加，但更大的影响是运力和疫情，需求端虽疫情好转及稳增加方针的发力，焦煤价格有望进一步上涨。本周一切煤炭企业发布完年报和一季报，大多数企业参加高分红序列以及一季度超预期，在高盈余无本钱开支的情况下，煤企的现金才能益发凸出，年化估值水平仅为4倍或5倍，安全边沿高，煤炭板块轻视值有望修正；当时仍是装备煤炭股的最佳阶段。成绩稳健且高分红获益标的：兖矿动力、我国神华、陕西煤业、平煤股份；具有成长性预期获益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业；新产业转型获益标的：电投动力、靖远煤电、华阳股份、山煤世界、金能科技、我国旭阳集团（H股）；债款重组获益标的：永泰动力。

  本周动力煤港口价小涨1.02％，秦港Q5500动力煤平仓价报价1185元/吨。供应端：国内供应并不宽松，各地疫情和安全出产压力，部分产煤省份煤炭发运遭到必定约束；进口煤的大幅度减量导致煤炭市场再次严重，本周发改委紧迫发文要求产能大省调度1.8亿吨应急保供长协煤来确保电煤的有用供应，此外本周国务院关税税则委员会将进口煤关税降为零，也是在对冲进口煤的下滑。需求端：当时仍处用煤冷季，迎峰度夏旺季没有降临但全国疫情影响导致工业用电也显疲态，日耗水平处于低位。后期来看，下半年党的二十大举行将带来环保、安监压力，出产或将遭到必定约束，此外习现已对基建地产等职业做出了稳增加的要求，上海疫情现已好转。工业用电需求有望反弹。

  焦炭方面：本周焦价保持安稳。供应方面，疫情影响减退，物流周转加速，焦厂开工率提高；需求方面，全国钢厂开工率提高，低库存下补库活跃。焦煤方面：本周焦煤价格安稳。炼焦煤方面，供应端受产值和发运约束仍处于偏紧状况，蒙煤仍同比大幅度地跌落，俄煤虽有增加但仅是对冲其他几个国家的进口量；需求端钢铁和焦炭开工率仍处于高位。后期来看，炼焦煤国内产值并无显着增量且没有保供方针，虽疫情好转及稳增加方针的发力，焦煤价格有望进一步上涨。

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