80后女孩晓林大学结业后和男友在老家开了一家汽修店。不过，由于后来当地商场日趋饱满，二人又缺少应对危机的经历，汽修店逐步捉襟见肘，只能闭店止损。

  两年之间曲折于多个职业，晓林又回到了汽修职业。2018年9月应聘加入了途虎养车自营店，首个岗位是在店里当前台。

  途虎养车的门店分为三种，包含自营途虎工场店、加盟途虎工场店和第三方协作门店。不同于加盟店的可观收入，自营门店运营较惨白、创收才能逐年下滑。以2022年为例，途虎养车自营店收入为5.63亿元，而加盟店收入为87.58亿元，占总营收的75.8%。

  不过，虽然加盟店收入可观，并不能改变途虎养车继续亏本的现实。2019-2022年，途虎养车四年累计亏本达153亿元。

  近来，途虎养车股份有限公司（TUHU Car Inc，下称“途虎养车”）再次在港交所递送招股书，冲刺港交所主板上市，高盛、中金公司、美银和瑞银为其联合保荐人，这已经是途虎养车第三次递表。

  近年来，途虎养车张狂扩店抢占商场，占有了必定的商场位置。但看中这块蛋糕的不止途虎一家，砸钱扩张、担负亏本压力的一起，也遭受天猫养车、京东养车等巨子玩家的下场攻击，一起又面对加盟协作门店顾客投诉不断而导致的口碑“翻车”，途虎养车IPO之路的高低艰险可想而知。

  自2011年起，我国就是全球最大的轿车消费商场，轿车后商场的规划天然也会随之快速添加。在轿车后商场的各个细分中，除了金融特点更强的轿车金融与稳妥外，体量最大、添加潜力最高的就是轿车服务商场。

  那一年，陈敏在一家轿车稳妥和出售服务渠道做IT工程师。嗅到轿车后商场商机的陈敏与胡晓东创立了途虎养车，首要从事线上轿车服务零售渠道，卖一些汽配及轿车维护的产品。

  2014年，途虎养车APP上线年，开设首家途虎工场店，树立在线线下一体化商业形式，并选用轻财物加盟形式。

  途虎养车在丰厚本身轿车服务产品组合的一起，敞开了融资开店扩张形式，逐步浸透至全国各大中心省市。2020年，服务门店数量在我国一切轿车服务供货商中排名榜首。

  开展过程中，途虎养车取得了多家明星本钱的喜爱。2013年至2021年，途虎养车进行了16轮融资，其间包含腾讯、高瓴、红杉、启明、凯雷等顶流组织，累计融资约95亿元。

  之后的2022年，途虎养车别离于1月24日、8月29日向港交所递送IPO申请书，状况均为“失效”。

  IPO前，陈敏持股11.76%，胡晓东持股3.22%，腾讯是途虎养车最大的组织股东，持有途虎养车19.41%的股份。腾讯出资董事总经理姚磊文在途虎养车担任董事。此外愉悦本钱持股8.98%，红杉我国持股7.56%，方源本钱持股5.46%。

  值得重视的是，在反垄断风暴下，腾讯在2019年因收买途虎养车股权违背反垄断法被商场监管总局立案查询并处分。

  处分决议书显现，2018年7月，腾讯与途虎养车等相关方签署《增资协议》，收买途虎13.88%的股权；2019年10月，腾讯与相关方签署协议再次出资。该笔买卖完成后，腾讯算计持有途虎18.34%的股权，取得操控权，买卖金额为9.8亿元。

  经查，监管确定其违背了《中华人民共和国反垄断法》第二十一条，构成违法施行运营者会集，评价以为不具有扫除、约束竞赛作用。商场监管总局依据《中华人民共和国反垄断法》第四十八条、四十九条作出行政处分决议，对腾讯处以50万元人民币罚款。

  值得重视的是，虽然腾讯是榜首大股东，持股份额高于陈敏，但陈敏仍是公司真实的控股股东。

  据招股书，途虎养车采用不同投票权架构。依据该架构，公司股本将由A类股份及B类股份组成。陈敏经过Nholresi Investment Limited所持有的公司股份为B类股份，其它股东持有的股份为A类股份，每股B类股份享有十票投票权，每股A类股份享有一票投票权。

  现在，陈敏经过Nholresi Investment Limited持有92，065，495股，持股份额11.76%，其间包含68，949，580股B类股份，其经过掌控公司悉数B类股份，牢牢操控决议计划大权。招股书称，陈敏对公司的办理及事务和须经股东同意的一切事项有严重影响力，包含董事推举（不包含委任、推举或免除任何独立非履行董事）及公司或财物的兼并或其他出售等严重公司买卖。

  陈敏，41岁，为途虎养车联合创始人、董事会主席、首席履行官兼履行董事。首要担任集团的全体战略规划、日常事务运营及办理。

  2003年7月，陈敏结业于我国上海财经大学，取得经济学学士学位。2003-2009年，先后任职于上海微创软件股份有限公司、惠普公司、车盟（我国）网络有限公司、百姓网。2009-2011年，陈敏先后任职于上海易到网络科技有限公司、上海盈道买卖有限公司。

  另一位联合创始人胡晓东，51岁，任途虎养车总裁兼履行董事。首要担任以集团事务的研制方面为重心的全体战略规划。

  胡晓东于1993年7月取得华北电力大学通讯工程专业工学学士学位，并于1999年9月于我国上海交通大学完成了通讯与信息系统研究生课程。先后任职于微软（我国）、思爱普（北京）、车盟（我国）网络、上海易到网络、上海乃嘉软件。

  2022年6月，途虎养车发布“千县开展计划”，5个月后，途虎养车对外宣告推出“5000万下沉商场专项推行资金”。

  该专项资金面向在某一区域的首个签约的途虎养车加盟商，为其首家店供给最高10万元的专项营销费用支撑。

  大额补助，招引了越来越多的加盟者。2022年，途虎养车的加盟商新增554家至2278家。现实上，近几年途虎养车一向处于张狂扩张形式，其间，加盟和第三方协作方法是途虎拓店最首要手法。

  到2022年年底，途虎在全国具有162家自营店，4491家加盟店，并具有20870家协作门店。

  与同行比较，途虎的门店数量排行榜首，以2022年为例，途虎的门店数量到达4653家，天猫养车的门店数量达4000家，而京东养车的门店数量为850家。

  途虎养车高度依靠加盟商及协作门店运营商为客户供给服务。大部分收入来自加盟途虎工场店及协作门店。到2019-2022年，来自加盟途虎工场店的收入别离为39.38亿元、54.85亿元、81.19亿元及87.58亿元，营收占比别离为55.9%、62.7%、69.3%及75.8%。来自协作门店的收入别离为12.65亿元、11.83亿元、12.41亿元及6.74亿元，营收占比别离为18.0%、13.5%、10.6%及5.8%。

  能够看出加盟途虎工场店的营收占大头，并逐年添加。从全体成绩来看，2019-2022年，途虎养车完成收入别离为人民币70.4亿元、87.53亿元、117.2亿元及115.5亿元，成绩也是逐年攀升。但是，途虎养车却一向未完成盈余。期内亏本别离为34.28亿元、39.28亿元、58.45亿元、21.38亿元，四年累计亏本达153亿元。

  在本钱构成中，轿车产品和服务的本钱最高，2019-2022年，其本钱别离为62.56亿元、73.83亿元、94.20亿元、86.40亿元，占比为88.9%、84.3%、80.3%、74.8%，别的包含：广告、加盟及其他服务本钱、自营途虎工场店的本钱及其他本钱，占比较小。

  别的，高额的营销开支也是途虎养车亏本的原因之一。途虎养车的代言人是艺人黄渤。2021年9月16日到10月13日期间，途虎养车大屏广告在北京、上海、广州、娄底、茂名等53座高铁站铺开，气势非常浩大，当年的营销费用也到达了近年的顶峰。2019-2022年，途虎养车的出售及营销开支别离为10.4亿、12.6亿、16.8亿和15.42亿元。

  据招股书，途虎养车是我国线上线下一体化轿车服务渠道。凭借以客户为中心的形式和高效的供应链，公司供给一站式、全数字化、按需服务体会，直接满意车主多样化的产品和服务需求，打造一个由车主、供货商、轿车服务门店和其他参与者组成的充满活力的轿车服务生态系统。

  途虎养车首要经过在线界面及线下服务网络供给正品轿车产品及高质量服务发生收入，事务包含归纳轿车产品和服务，以及渠道服务。

  高调的营销宣扬，使得途虎养车的用户规划也处于添加态势，据招股书显现，到2022年12月31日，旗舰应用程序“途虎养车”和在线万名注册用户。依据灼识咨询陈述，途虎养车渠道为我国轿车服务供货商集合的最大车主社区，就所运营轿车服务门店数目及品牌认知度而言，途虎为我国抢先的独立轿车服务品牌。

  2022年，途虎养车具有1650万名买卖用户，较2021年的1480万名添加12.0%；同期，途虎养车的均匀月活泼用户到达900万名。

  这些活泼用户多数是由加盟途虎工场店供给相关的服务。以2022年为例，加盟店为途虎养车带来87.58亿元的营收，营收占比达75.8%，而自营店收入为5.63亿元，占比为4.88%。

  加盟是一种轻财物形式，本钱投入小，现金报答大，一起能够扩展运营规划抢占商场份额。但是，途虎养车压低价格巴结顾客的战略与加盟商的利益有时并不共同。在价格通明的约束下，加盟商便难以确保服务质量，顾客的反应遍及次于自营店。

  黑猫投诉渠道显现，途虎养车的顾客投诉累计达1281条，投诉内容大多触及保养导致车辆毛病、服务质量和情绪差、诈骗售卖残次配件、客服不作为功率低一级。

  例如，2023年3月，厦门一顾客投诉称，“在途虎养车加盟店里替换变速箱油后呈现细微卡顿，售后放下职责担任。”还有顾客投诉称，“使用不匹配的机油，导致我轿车发动机拉缸”。最近，还有一位深圳市民徐先生反映称，花费7000元给车辆做保养，其间包含替换冷却液，因爱车检出问题，他来到另一家车行进行车辆修理，得到的成果却是车辆冷却液里简直满是清水。

  京东养车在2018年以京车会入局，比途虎养车晚了七年。2022年8月18日京东整合与轿车维护的相关事务，正式变更为京东养车并敞开规划化布局。京东入行时刻较晚，到2022年底，京东养车的门店850家，而2021年的门店数是1480家。

  天猫养车于2018年10月宣告进军轿车保养，相较京东养车多了4年的品牌浸透。到2022年底，天猫养车的门店达4000家，在轿车服务供货商里门店数位列第二。

  在O2O形式下，张狂烧钱扩张换规划的途虎养车的确占有了必定的商场份额，从现在的商场格式来看，途虎养车的规划无疑是最大的，门店数远超天猫养车和京东养车。

  不过阿里、京东等巨子的下场让商场竞赛逐步加重，这两家选用了与途虎养车相同的扩张打法，以及线上获客线下服务的形式。虽然途虎养车具有先发优势，并且有腾讯流量做凭借，但天猫、京东等巨子依托本身流量盈利和强壮的现金流支撑，给途虎养车带来的压力可想而知。“价格战”、“流量战”开端打响，使得本就亏本的途虎养车境况愈加困难。

  为了应对这一应战，途虎养车也在提早布局新能源赛道。除了现在为燃油轿车供给的轿车服务外，途虎养车正探究为新能源轿车量身定制的产品和服务，如电池修理保养服务。于2022年，途虎养车已完成约2万笔电池修理保养服务订单。

  途虎养车还在招股书中表明，公司正在探究与新能源轿车品牌协作，进行新能源轿车车辆出售和售后服务，现在，途虎养车已与零跑轿车及北汽极狐树立事务协作，为新能源轿车车主供给轿车服务，并将继续探究进一步协作时机。